遇险
遇险可大致分为经济和金融困境。经济困境的根源广泛，并在一定程度上困扰着大多数在经济中经营的公司，通常不在公司的控制范围之内。造成经济危机的因素包括–总体经济衰退，技术或文化变化，有时甚至是战争或其他地缘政治对抗。其中一些因素是暂时的，而另一些因素可能会带来业务领域的永久性变化。经济困境常常导致财务困境。
陷入财务困境的公司通常无法履行或难以履行对债权人的财务承诺，这通常是由于较高的固定成本，流动性较差的资产或对经济下滑敏感的收入所致。陷入财务困境的公司的某些特征是收入停滞或下降，利润率下降，杠杆率高，利息成本激增，营运资金受阻以及客户和员工流失率高。
确定遇险的性质至关重要。对于面临不可逆转的经济困境的公司而言，最佳行动方案是资产清算。但是，对于前景良好但由于高债务负担而暂时受苦的公司，建议进行财务重组，并且在财务重组过程中评估企业价值是至关重要的一步。
鉴于上述情况，对陷入困境的公司进行估值的前提可以是清算价值或企业价值。企业价值考虑资产的“最高和最佳使用”，而清算价值是通过零碎出售资产实现的价值。
处于困境和破产中的企业的企业价值
评估评估的基本方法有三种：收入，市场和成本。成本法估计重建或替换企业资产的成本。因为对于一个经营业务而言，整体大于其各个部分的总和，所以通常，成本方法不是评估持续经营的企业价值的首选方法。
同样，“收入和市场”方法下的传统方法更适合健康的公司，并且在评估陷入困境的公司时需要进行修改。在采用不同的估值方法估算公司的企业价值时，有几种方法可以纳入破产风险。
市场方法–在对处于困境中的公司进行估值时，必须选择正确的可比较公司，因为在相同行业中处于类似情况的公司可能很少。此外，陷入困境的公司最近的历史收入和收益可能没有意义。因此，必须确定一个可持续的或标准化的指标，应在该指标上应用倍数。
收入法–在使用折现现金流（DCF）方法评估陷入困境的公司时，经常会面临以下挑战：
未来现金流量的不确定性
陷入困境的公司通常拥有非常不稳定的过去，这使得预测未来现金流量变得非常困难。因此，针对关键业务变量（例如收入增长和盈利能力）的方案分析和模拟通常用于评估此类公司。这两种技术都考虑到了结果的范围以及每种行动方案的概率，包括极端可能性（清算）。
企业的生命周期
估计企业生命周期的一些指导因素包括困境的性质，周转所需的资源以及市场对此类资产的需求。如果困扰的性质是永久的（通常是经济上的），则建议关闭企业，因此，寿命有限的可能性更大。如果困境的性质是暂时的，资产的维护成本或周转成本较高，则清算是最可能的情况，因此，应考虑有限的使用寿命。同样，在一个产能过剩的行业中，有时能够恢复活力的资产也会被关闭。
折现率
资本资产定价模型（CAPM）通常用于估计资本成本。在估算折现率以达到企业价值时，应考虑以下几点：
Beta-应使用自下而上的Beta，而不是使用历史回归的Beta，它是基于在同一行业中运行的同级团体，然后根据财务和运营风险适当地利用Beta。
债务成本–由于当前借款利率较高，因此可以基于综合评级来估计债务成本，而综合评级又可以基于公司的财务特征来进行估计。
税率–考虑到陷入困境的公司目前正在遭受亏损，税率将逐渐提高，因此，建议在评估债务的税后成本时采用不同的方法，在不同点上使用不同的税后成本来估算债务的税后成本。在预计的时间段内。
资本结构/杠杆作用–可以基于行业平均水平和企业服务能力的可持续债务余额来考虑杠杆作用。
结论
总体而言，估值是科学与艺术的结合，在陷入困境的公司中更是如此。因此，至关重要的是，框架，方法论和假设的正确组合被认为可以得出适当的估值，从而在理论和实践方面取得平衡。达到合理的企业价值对于建议适当的财务重组并确保对有抵押，无抵押和经营性债权人以及股本持有人的适当收益至关重要。反过来，这对于实现主题业务的最佳分辨率至关重要。
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